Informe de Política Monetaria

INFORME DE POLÍTICA MONETARIA – JULIO 2018
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Presentación del IPM:
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El Banco Central de Bolivia (BCB) presenta su Informe de Política Monetaria (IPM) de julio de 2018. Esta publicación semestral tiene el objetivo de transparentar las políticas del BCB implementadas en coordinación con el Órgano Ejecutivo, orientadas a lograr el objetivo constitucional de mantener el poder adquisitivo interno de la moneda nacional para contribuir al desarrollo económico y social del país. Asimismo, se exponen los principales resultados económicos en la primera mitad del año y sus perspectivas para fines de 2018.

En el primer semestre, el dinamismo de la actividad económica mundial se mantuvo en una fase expansiva pero en niveles aún bajos, con una menor sincronización entre países. En las economías emergentes, existió una mayor recuperación en los países productores de petróleo, aunque se presentan importantes riesgos para el futuro, donde destacan aspectos como mayores tasas de interés, una parcial reversión de flujos financieros, mayores restricciones al comercio exterior, entre otros.

El crecimiento de los dos países más grandes de América del Sur fue revisado a la baja, aunque se espera que la región mantenga la senda de recuperación gracias a los mayores precios internacionales de materias primas y una inversión más dinámica. No obstante, las depreciaciones de la mayoría de las monedas pueden tener efectos sobre la inflación, por lo que se espera que los estímulos monetarios se detengan o reduzcan, pudiendo implicar riesgos para la recuperación del crecimiento en curso.

Por su parte, el E.P. de Bolivia volvió a registrar el crecimiento más alto de la región con la inflación acumulada más baja 1 , fruto, entre otros, de la orientación de la política monetaria que mantuvo su carácter expansivo iniciado en 2014 sin generar presiones inflacionarias, preservando niveles adecuados de liquidez que fomentaron el dinamismo de la economía a través de la aplicación heterodoxa de instrumentos. Adicionalmente, la estabilidad cambiaria coadyuvó a mantener una inflación baja, profundizar el proceso de Bolivianización y a preservar la estabilidad del sistema financiero. De igual manera, en coordinación con el Órgano Ejecutivo, el BCB continuó aportando directamente al desarrollo económico y social del país a través del financiamiento tanto a las EPNE como a las contrapartes de proyectos de las gobernaciones y municipios, así como con transferencias para el pago del Bono Juana Azurduy, entre otros.

La proyección señala que la inflación continuaría en niveles controlados, llegando a un nivel de 3,5% a finales de 2018, dentro un rango con sesgo al límite inferior. Esto implica una revisión a la baja con respecto a la inflación anunciada en enero de 2018 (4,5%). Por su parte, las perspectivas de crecimiento para la actividad económica nacional se mantendrían alrededor de 4,7%, destacando el buen desempeño de Agropecuaria, Servicios Financieros, Industria y Construcción, mientras que por el lado del gasto, la demanda interna sería complementada con la demanda externa.

En este contexto, el BCB mantendrá la orientación de la política monetaria, con la prudencia necesaria que permita garantizar la estabilidad de precios; y la política cambiaria continuará anclando las expectativas de la población sobre el precio del dólar, mitigando las presiones inflacionarias de origen externo, sosteniendo el proceso de Bolivianización, velando por la estabilidad del sistema financiero y coadyuvando a la orientación de la política monetaria.

De esta forma, se confirma que el BCB logró cumplir su mandato constitucional de mantener el poder adquisitivo de la moneda nacional para contribuir al desarrollo económico y social, y se ratifica el compromiso de continuar implementando políticas acordes con los objetivos asumidos y orientadas a beneficiar a toda la población.

Pablo Ramos Sánchez

Presidente a.i. Banco Central de Bolivia

La Paz, Julio de 2018